股票配资开户公司 中金:维持网易-S“跑赢行业”评级 目标价升至202港元
中金发布研究报告称,维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级,考虑到多款新游流水表现好于该行此前预期,上调2023/24年Non-GAAP净利润4.9%/5.5%至311/323亿元。由于盈利预测调整,目标价上调3%至202港元。该行预计公司3Q23收入同增15%至280亿元,Non-GAAP营业利润同增47%至81亿元。网易将于11月16日发布3Q23业绩。
中金主要观点如下:
多款重磅手游驱动3Q23同比增长。
该行预计公司3Q23收入同增15%,其中,移动游戏收入同增35%至160亿元。该行认为主要由于:1)《逆水寒》手游驱动,产品6月30日上线,对Q3为完整季度贡献,该行预期考虑递延后实际确认收入或有望超40亿元;2)《巅峰极速》6月下旬上线借助多渠道运营,前期流水表现超预期,该行估计季度内有望确认超10亿元收入;3)存量旗舰产品稳健运营,把稳基本盘。同时,端游方面《永劫无间》7月转免后亦有活跃用户数回升。
毛利率有望维持相对较好水平,费用投入整体稳健可控。
自今年一季度以来,公司自研游戏占比提升、渠道优化等驱动毛利率提升,该行认为这一趋势有望在3Q23延续,预计季度毛利率达60%。费用端看,公司借助内容向推广策略、抖音直播等方式实现流水高效转化,销售费用率整体可控,该行预计3Q23销售费用率为14%。研发投入方面,该行认为亦稳定持续,具体包括多款在研游戏项目的常态化推进、有道大模型等投入建设等,预计3Q23研发费用同比增长9%,研发费率15.5%。
关注明年新品排期及海外拓展进程。
新品方面,该行建议关注:1)《燕云十六声》(开放世界武侠游戏,已获双端版号,公司表示2Q24前有希望上线;2)《射雕》(开放世界武侠RPG游戏,已于10月26日宣布获双端版号,已进行三轮测试);3)《永劫无间手游》等产品研发、测试进展及定档时间。海外市场方面,该行建议关注:1)已在国内上线的旗舰产品出海进程股票配资开户公司,其中:《蛋仔派对》9月登陆东南亚手游下载榜第二名,实现首月超过357万次的下载量;2)海外第一方、第三方工作室新品研发进展。
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